ww.ggtv12789@gmail.com

缩表进程面临的不确定性或将增加2018年，除了加息，美联储两次在利率上的“技术性调整”也引起了市场的不少关注。6月，美联储在加息25个基点的同时，只将用于控制联邦基金利率区间的超额准备金利率（IOER）上调了20个基点，这是二者首次没有以相同幅度上调；在12月份的加息上，美联储再次采取相同操作，在上调联邦基金利率25个基点的同时上调IOER20个基点，至此将目标区间上限与IOER的差距扩大到10个基点（联邦基金利率区间为2.25%~2.50%，IOER为2.40%）。这么做的原因是有效联邦基金利率已逼近目标区间上限（原来也即IOER），为保证其能落在区间中部，只能将IOER调得比上限低（国际金融危机后，美联储采取“双下限利率体系”（Dual Floor System）来调控联邦基金利率，即将超额存款准备金利率作为区间的“上限”，将隔夜逆回购利率（ON RRP）作为区间的“下限”，从而IOER和ON RRP之间的区间锁定了联邦基金利率的波动范围。此前，有效联邦基金利率基本维持在区间的中部运行，因此美联储每次都同步调整目标区间和IOER的加息幅度，因而IOER也一直和联邦基金利率目标区间上限保持一致；2018年以来，有效联邦基金利率不断逼近区间上限，为保证其能落在区间中部，美联储于是将IOER调得比区间上限低）。至于为何出现这种状况，美联储认为，绝大部分原因在于今年以来短期国债供应大幅增加，这导致国债收益率上行，从而推升了联邦基金的有效利率（如再进行一次类似操作，IOER将低于目标区间的中值，这对美国货币政策框架是一个挑战；当然，如果IOER利率愈向ON RRP趋同，美联储也可能会考虑调整当前货币政策框架。美联储计划于2019年年中开始对其制定货币政策的策略、工具和沟通做法进行评估）。此外，还有一种可能性就是美联储的缩表，因为美联储减持国债不仅意味着国债供给会更加充足，还可能降低银行体系的超额准备金余额，从而进一步给有效联邦基金利率带来上行压力。但美联储认为，迄今为止尚未有明显证据表明缩表导致银行体系超额准备金的紧张，从而给有效联邦基金利率带来了上行的压力。

据了解，在房企研究中判断一个城市是否有投资价值，经常根据“地楼比”即地价与房价的比例来判断，“地楼比”越小则意味着未来可能的利润空间越大，土地投资价值越高。厦门克而瑞机构认为，2016年作为厦门的地王元年，“地楼比”高达134%，即通常说的“面粉比面包贵”。但地价与房价倒挂，本身就是不合理的市场规律，一旦房价的增速跟不上地价的涨幅，市场的风险就会暴露。

信达国际　　（00111）　　　0.580元　　　无升跌第一上海　　（00227）　　　0.520元　　　升6.12%民众金融　　（00279）　　　0.315元　　　升1.61%中国富强金融（00290）　　　0.066元　　　无升跌时富金融服务（00510）　　　0.058元　　　无升跌

实现城镇化是现代化的重要命题，也是中国经济爬坡过坎的重要动力。根据中国目前的城镇化率及其增速，有研究预测，中国将在2030年左右达到70%的城镇化率，从而越过发达国家的城市化率门槛，进入城市化发展的高级阶段。建设现代化都市圈作为推进中国经济高质量发展的重要抓手，无疑在合理配置资源，优化人口和经济的空间结构，形成强大国内消费市场，增强内生动力等方面具有重要意义，将是未来一个时期中国区域经济发展的核心所在，引领中国区域经济发展走向更加协调的未来。

机构股东方面，网易公司实益持有 65，387，160股普通股，持股比例为66.2%；网易有道CEO周枫全资拥有的开曼群岛Peng Ke Holdings Inc。实益持有20，341，200股普通股，持股比例为20.6%。责任编辑：张宁来源：财富中文网译者：梁宇

女孩发微博诉苦网购泰国出海一日游体验项目时意外受重伤金小姐告诉紫牛新闻记者，她23岁，大学刚毕业不久。2月下旬，她跟朋友相约前往泰国旅游，在某电商平台上订购了南京卓越国际旅行社组织的泰国芭提雅格兰岛一日游，选择了其中的水上摩托艇项目。令她没有想到的是，在进行项目体验时，她遭遇了意外事故。